第368章 架构与夹层
第368章 架构与夹层 (第2/3页)
弗莱明把那几张纸里最上面的一张推到桌子中间。上面画着一个略微简陋的、但逻辑很清晰的框架图。不是打印的，是他用黑色签字笔手画的，字迹有些潦草，但条理分明。
"我把它分成三块。"弗莱明的手指点在纸上，"前台、中后台、还有募资。"
他先指向纸上最左边的那一栏。
"前台是最重要的。远日点是一个另类资产管理平台，不是传统的股票基金。它不是主要买卖股票和做指数的。远日点要做的，是那些普通投资者碰不到、也不敢碰的东西。"
弗莱明停了一下，看了陆泽一眼。
他知道陆泽是做交易出身的，对二级市场的每一个品种都了如指掌，但"另类资管"这一套的运营逻辑和交易不是一回事。陆泽自己也说过，搭平台不是他的本行。所以弗莱明没有默认他什么都懂，他选择把每一条线的逻辑讲清楚。
"第一条线，信用投资。"
弗莱明在纸上那个标着"Credit"的方框旁边，用笔画了一个圈。
"这是远日点眼下最核心的一条线，也是我建议优先级最高的。"
"信用投资做的不是股票，是债——各种各样的债。银行贷给企业的杠杆贷款、企业自己发行的高收益债券、还有那些已经违约或者快要违约的困境债务。"
"危机把这些债券的价格普遍压到了低价，甚至流动性锁死，没有价格。正常年份一块钱面值的债，现在市场上可能三四毛就能买到。大部分买家都吓跑了，因为他们分不清哪些是真的要完蛋、哪些只是被恐慌情绪连坐了。"
"但这其中有被错杀的，而我们要做的，就是在这堆东西里面，把被错杀的挑出来。低价买进去，等市场恢复之后，要么等它涨回面值赚差价，要么直接通过债权去接管那些还不起钱的公司——用债权换股权，把自己从债主变成老板。"
电视里传来一声轻微的提示音，那是投票系统启动的声音。陆泽的目光扫了一眼屏幕——计票屏亮了，"YEA"和"NAY"两栏都还是零。议员们开始陆续走向投票终端。
陆泽的目光收回来，落在弗莱明的纸上，点了点头。
"信用投资底下，"
弗莱明继续说，"我建议分几个方向。杠杆贷款是一个，高收益债是一个，困境债务是重头戏。"
他的笔尖在纸的最下面轻轻点了一下，做了个微不足道的补充。
"还有夹层投资。这块现在市场很小，主要是填补高级贷款和股权之间的资金缺口。风险高，所以收益要求也高。我们可以配一个小组盯着，有机会就做，没机会就算了。不是主流。"
"等等。"
陆泽突然开口打断了他。
弗莱明停下笔，有些意外地抬起头。
“详细说说夹层。”
陆泽摸了摸下巴，这个玩意他当然听过，但他前世是做二级市场和宏观的，因此了解的没那么深入。而现在之所以单独拎出来，是因为他记得这玩意经常用来“夺权”。
弗莱明想了想。“其实，夹层这个名字很容易让人误解。”
“它不一定是一种固定的债务。”
陆泽抬起眼。
“什么意思？”
“真正的夹层，是它在资本结构里所处的位置。”
弗莱明拿起桌上的
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